作為全球第一大電解鋁公司的中國宏橋，最近動作不斷。

　　這個全球電解鋁巨無霸先是在3月18日發布公告，公司間接全資附屬公司鄒平縣宏旭熱電有限公司作為賣方與買方山東國旭新能源有限公司訂立資產轉讓協議，交易總額為人民幣30億元。

　　而后在3月20日，其發布了2019年業績情況：公銷售收入同比下降6.61%至854億元，凈利潤同比增長12.72%至60.95億元;總資產1796億元，負債總計1136億元。

　　在環保風潮和關停高能耗企業的大趨勢下，中國宏橋作為電解鋁這樣高耗電行業的龍頭企業，面臨著不小壓力且需作出改變。當初即將觸及的年營收千億門檻，離中國宏橋也越來越遠。

　　轉讓火電資產，能源轉型進行中

　　中國宏橋成立于1994年，為原山東首富、傳奇企業家張士平創立。他農民窮苦孩子出身，只有初中畢業，卻一手打造出了全球最大鋁企、最大紡織企業山東魏橋集團。

　　2018年，張士平魏橋董事長位置上卸任，交棒到他48歲的兒子張波手中。2019年5月23日，張士平因醫治無效逝世，享年73歲。

　　在魏橋集團旗下，擁有中國宏橋、魏橋紡織兩家香港上市公司。中國宏橋是一家產量在世界領先的鋁產品制造商，主要從事液態鋁合金、鋁合金錠、鋁合金鑄軋產品及鋁母線的生產和銷售。2014年，中國宏橋超越俄羅斯鋁業，成為全球最大的鋁生產商。

　　電解鋁產業需要高額的耗電量，因此張士平開創了自發自供的企業發展模式，建設了龐大的火電產能。公開數據顯示，截至2017年，中國宏橋電解鋁合規產能至少有646萬噸，自備火電廠的總裝機達到了9.33GW。

　　本次中國宏橋出售的鄒平縣宏旭熱電有限公司，便是其眾多自備火電資產之一。后者成立于2016年4月，公司經營范圍包括熱力、電力(不含小火電)的生產及銷售。

　　根據資產轉讓協議，鄒平縣宏旭熱電有限公司有條件同意出售總裝機容量為1320兆瓦的電力機組及其他有關附屬資產，總價為30億元。

　　中國宏橋在公告中表示，隨著集團云南鋁生產基地的推進，對于火力發電的需求會進一步下降，在確保生產經營穩定的前提下，透過處置相對落后的發電產能，有助于進一步提升熱電運營效率以及提升清潔能源比重，進一步增強集團的競爭力。

　　處置相對落后火電產能的同時，中國宏橋表示也在積極發展清潔能源，并依托云南省當地水電資源，建設新的生產基地。這一舉措，也預示著世界最大的電解鋁企業開始了內部的能源轉型，從火電向新能源、水電等轉換。

　　事實上，國家在最近幾年對于自備火電廠的監管日趨嚴格，大量落后產能被關閉。山東魏橋集團作為自備電廠大戶，自然成為了監管的重點。我國自備電廠監管第一例，便是山東魏橋停運煤電機組570萬千瓦。

　　作為山東魏橋電解鋁業務上市主體的中國宏橋，壓力之大不言而喻。

　　營收千億漸行漸遠，負債仍是難題

　　在2019年財報中，中國宏橋的表現有喜有憂。

　　在銷售收入上，中國宏橋2019年全年營收854億元，同比下降6.61%。這已經是其連續兩年下降。2017年，中國宏橋營收達到歷史最高的933.13億元，并雄心勃勃的向千億營收進發。然而在2018年，其營收不增反降，2019年再次縮水，跌破了900億大關。

　　好在，中國宏橋在2019年實現了凈利潤同比增長12.72%，為60.95億元。這是自2017年利潤下跌后，連續兩年實現正增長。尤其是在營收實現下降的情況下，凈利潤的增長更顯示出中國宏橋的全球霸主實力。

　　據了解，2019年，中國宏橋鋁合金產品銷量達到約505.8萬噸，較上年同期的586.5萬噸減少約13.8%;鋁合金加工產品銷量達到約62.3萬噸，較上年同期的49.3萬噸增加約26.4%。加大高附加值的鋁合金制品出貨，是中國宏橋提高利潤率的原因之一。

　　此外，2019年，中國宏橋氧化鋁銷量達到約527.7萬噸，較去年同期約409.0萬噸，增加約29.0%。其在公告中表示，氧化鋁銷量的增加，主要是由于本集團在自用氧化鋁減少的情況下，把握市場機遇，開拓國內產品市場，從而使得氧化鋁產品銷量增加。

　　中國宏橋2019年財報中的另一個重要信息便是負債。財報顯示，中國宏橋2019年負債總計1136億元，連續三年破千億。2017年，中國宏橋在營收達到歷史最高峰的同時，總負債也首次突破千億達1049億元;2018年其總負債為1141億元;2019年仍維持在千億以上。

　　鋁加網了解到，2017-2019三年間，中國宏橋的利息支出分別為41億元、44億元、52億元，連年遞增。

　　從中國宏橋這份“后張士平時代”的第一份成績單來看，接過其父“帥印”的張波，單獨掌舵宏橋系鋁產業表現尚可，但壓力與挑戰同樣巨大。國家環保政策的趨嚴，以及自身高企的負債，都是今后公司發展的“雷區”。

　　中國宏橋這家全球鋁業巨無霸，在“后張士平時代”何時能夠成功沖擊千億目標，值得期待。

來源：華夏能源網